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GRAVITAS Capital ¡6aP \ó°#Ÿ Let s Recap& Ÿ vLet s review the damage to date: Citigroup has declared billions in value wiped out from its balance sheet (about to cut 50,000 jobs) Merrill Lynch, Lehman, AIG, Bear Stearns no longer exist as independent going concerns In total to date about US$1+Trillion lost (corporates, hedge funds, insurance companies, pension funds, endowments& ) Foreclosure rates are at historical highs (+70% in Sept) Global impact& recessions in US, Japan, Germany,& ¡.!Z›Z!›ª ªó±$Ÿ lWhat is sub-prime?  A picture is worth a 1000 words&  ¡&7(#$Ÿª ó¼,Ÿ¨Housing pulls Economy¡óÀ1Ÿ¨ Old days of Relationship Banking¡!!(ó·*Ÿ¨The Mortgage Market Today (A)ó¾.Ÿ¨Securitization Process (A)ó¿/Ÿ¨Securitization Process (B)óÄ5Ÿ¨CRISIS!! HOME PRICES PLUMMET¡ (Ÿ RResult: All Securities/Collateral are valueless Credit freezes/consumption collapses Corporate layoffs rise Dramatic shrinking of consumption Recession& Depression looms ¡R’ -P¡“ -P’ -P¤ó½-Ÿ Who s Fault?? óÉ:Ÿ¨=Now what does this all mean for Caribbean Financial Services?Ÿª óÆ7Ÿ¨!Immediate Regional Implications? ¡""(Ÿ¨-Capital Calls from HQ Freezing of major projects Higher cost of financing (corp. and sovereign) Slowing of Remittances Mexico vs. Jamaica Fear of Contagion Regulatory Clamp Down (innovation and cross-border) Delays in regionalization (securitization initiatives) Late Effects 2009 and beyond: Tourism ¡ÔPJPPPPkP PPPJk      óÇ8Ÿ¨1Evolving Regional Market (What needs to be done?)¡(2((Ÿ¨žG20 Initiatives for Reform (cf. Article) Disparate application due to local politics Macro vs. Micro Response The Fear of Contagion (cf. Article) Is the dream of regionalization dead? Takeaway for the Caribbean Regulator: Coordinated oversight (Regional SEC?) Balance in Risk Taking (Boards - Incentives) Cooperation with Private Sector (not adversarial) Transparency Consistency across jurisdictions (Easier here)¡Œ)ZEZ$Z&Z&ZÁZ)E$&&Á  óÊ;Ÿ¨Opportunities?Ÿ "As normal sources dry up  seek alternative sources of finance: Small Enterprise Assistance Fund (SME finance) New product development Remittances based products Building on counter-cyclicality and dependence Community based financial services Global Education Savings Fund¡–@Z/ZZZ/Z#ZZ@//#  óÈ9Ÿ¨ In ClosingŸ¨.Difficult times ahead, but: Regulators need seek balance NOT restrict Boards should be more accountable (micro) Regional market should stay alive CAIB members should seek value in responsible innovation New G20 Regulatory Framework bound to create new inefficiencies Watch for unintended consequences. ¡l¯@$¯@ Pÿÿÿêødï  0`ð ÿÿÿ€€€Ì™33ÌÌÌÿ²²²`ð ÿÿÿÿÿÿÿ™ÿÿÿ–––`ð ÿÿÌff3€€3™3€3ÌÿÌf`ð ÿÿÿ333ÝÝÝ€€€MMMêêê`ð ÿÿÿ€€€ÿÌfÿÌÌÀÀÀ`ð ÿÿÿ€€€ÀÀÀfÿÿ™`ð ÿÿÿ€€€3™ÿ™ÿÌÌ̲²²£>ÿý?" dd@ÿÿïÿÿÿÿÿÿ,£–ÿý?uKdØ@ÿÿïÿÿÿÿÿÿ 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